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        2020年,中国当代艺术是否还能入场

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        作者:徐杰来源:澎湃新闻2020-03-18 07:10:53

          越来越多的朋友会问我们,中国当代艺术品还能不能投资?他们多半有一定的投资能力,正在股市与楼市之外寻找新的投资板块,并对通货膨胀感到很大的压力。我们有时会回答说,可以投一些古代艺术品。在确保这些艺术品为真品的情况下,投资比较稳健。但他们却说,我们喜欢新的!这种反应其实蕴涵了两层含义。第一,他们认识到了艺术品的投资属性;第二,他们拥有个人的艺术趣味。

          从我们的角度来看,情况已经变得非常有趣。斯特恩商学院的梅建平与摩西教授对经典艺术品市场做过深入研究。他们将上世纪2225位艺术家的9900次交易记录(两位教授选取的有样必须有两次以上拍卖记录)与标准普尔500股票的波动趋势作了对比,发现艺术品的增值速度远低于股票。同样的,统计学家罗宾·达西对从1975年来的10万次艺术品拍卖记录作了分析,发现艺术品年化收益率只有5.8%。他与梅建平、摩西得出了相同的结论,艺术品投资远不如股票与房地产。

          从趣味的角度看,国际艺术品投资者的趣味也在不断变化中。拍卖的热点从古典大师(伦勃朗、拉斐尔)到印象派大师(莫奈、梵高)再到当代艺术品,犹如股票的热点板块一样,一直在切换之中。只是艺术品热点切换的周期要比股票来得长,可能需要十几年或者更久。

          可是艺术品市场的规模要比股票、期货等市场小得多。近十年来,全球艺术品二级市场每年的交易额大约稳定在600亿美元左右。中国在其中的市场份额原本非常小,但是从2008年后逐渐扩大,现在已经达到20%左右,还有不断上涨的趋势。但中国的藏家们的主要兴趣并不在欧美大师的作品上,而主要集中在中国艺术品方面。他们不断用创纪录的方式告诉世界,中国艺术有着与欧美大师作品相同的高度。2017年,北京保利秋季拍卖齐白石《山水十二条屏》,拍出9.315亿元人民币的纪录;2019年香港佳士得秋拍常玉《五裸女》,拍出3.04亿港元;2019年香港苏富比秋拍刘野《烟》拍出5218.2万港元。中国艺术的所有板块似乎都有靓丽的表现,

          艺术品永远会增值吗?常识告诉我们,并不存在永远上涨的市场!我们开展了一项主要针对中国当代艺术市场的学术研究。雅昌艺术网全面搜集了自1994年直到今天的所有中国当代艺术作品的拍卖记录。以此为基础,剔除有疑问的成交记录,并辅助其他多种渠道获得的中国当代艺术相关信息,我们构建了一套“中国当代艺术指数”。

          中国艺术品总体价格指数

          中国可能有数以万计的艺术家。艺术家博伊斯曾经说过,人人都可以是艺术家。可是艺术市场是冷酷的。在今天还活着的艺术家里,作品可以拿到正规拍卖会上拍卖的,不过数百人而已。其中有机会参与到佳士得、苏富比这样国际性拍卖会的当代中国艺术家,总共不到两百人。即使是这两百人,其中不少也只有个别作品可能被市场承认。总之,头部很大,尾部很长,艺术家与艺术家也并不平等。

          同时,艺术品本身也有很多种类型。大众最熟悉传统的架上绘画,即油画、水彩等以标准手法完成的可携带尺寸的绘画作品。但现在很多中青年艺术家都不喜欢创作这类作品。他们的作品往往以装置、照片、影像、声音或者跨媒介的形式出现。很显然,大量不同媒介的艺术作品出现在拍卖会上,对艺术市场的研究者提出了巨大的挑战。

          我们以这些被艺术品市场所承认的艺术家为主要研究对象,以架上绘画为基础,同时考虑不同艺术媒介、不同艺术理念、不同学术背景、不同创作方式等诸多影响市场的复杂因素,利用计量模型构建出多个维度的艺术品指数,也系统地分析了过去二十多年中国当代艺术品市场。

          从我们的总体价格指数来看,中国当代艺术走出一条先低后高、不断攀升的U型曲线,而且上升势头强劲,现在仍处于快速上升期。上世纪90年代,中国艺术家与西方少有接触,也没有正规的拍卖渠道,国外收藏家那时对于中国当代艺术几乎一无所知。而且,当时中国中国的资本也不充裕,所以基本没有资本涌入。这种趋势一直延续了十多年。

          2005年,毫无疑问是中国当代艺术的转折点。从这一年开始,F4即张晓刚、方力钧、岳敏君、王广艺四位艺术家的作品开始受到追捧,不断在拍卖会上创下新高,很快就突破单件作品千万元人民币的门槛,并且不断向上。在他们的带动下,整个中国当代艺术圈都活跃活跃起来。从此以后,中国当代艺术逐渐为人所知,各种国立和私立的美术馆、艺术机构雨后春笋般地成立,也有越来越多的年轻艺术家投入这个领域。

          自2005年至今,中国当代艺术也已走过十五个年头。但是对于这十五年里中国当代艺术及其二级市场的发展,不同人却有不同的感受。一些圈内人对这个领域抱有极大的期待,因为中国与世界的接触越来越深入,有着海外留学经历、熟悉当代艺术理论和艺术生态的青年艺术家也越来越多。但是从投资者的角度,往往有不同看法。一部分投资者认为,随着近年来尤伦斯等重量级藏家套现离场,中国当代艺术市场已经不具备投资价值,市场在不断衰退之中。

          对于这个问题,我们也希望借助我们的艺术指数工具加以回答。不妨先看一下过去十五年中国当代艺术品在二级市场上的总成交额。如下图所示:

          中国当代艺术品年成交总额

          我们可以发现,中国当代艺术的成交额从2005年开始攀升,在2008年有一个短暂回调,在2011年冲至最高点。自此以后,成交额确实有所回落,但是回落的幅度也有限,都还在2006年的水平以上。最近几年,成交额相对比较稳定,甚至还隐隐有继续向上的趋势。2010-2011年的成交额无疑含有泡沫。最近几年,挤出泡沫的中国当代艺术市场表现得并不算太糟糕。

          而且正如上文所述,排名靠前的艺术家与靠后的艺术家之间存在很大的异质性。从市场角度看,他们的投资价值也是完全不同的。所以,我们根据艺术家知名度、被市场认可度、单位尺幅价格等一系列指标,对中国当代艺术家进行了排序。选取排名最靠前的15%的样本群体,画出这个群体年均成交价的年度趋势,如下图所示:

          前15%中国艺术家年均成交价

          从图中可见,如果我们只关注头部15%艺术家的话,他们的市场表现远比总体水平来得出色。他们在2005年以后,几乎是一路上涨,只是在2010年和2015-2016这几年遭遇了短暂的挫折。在这些波折以后,他们的年均成交价仍然向上,现在已是在历史最高点,比2005年的水平翻了5番。总体来看,这是一个相当不错的成绩。

          如果我们把标准订得更严苛一些,只观察头部中的头部,最顶尖的中国当代艺术家的市场表现,结果又是另一番面貌。依据我们设置的标准,我们选取十位最顶尖中国当代艺术家的二级市场交易信息,计算他们作品单位价格的年度表现,如下图所示:

          前10位中国当代艺术家作品单位价格

          从这张图可以看出,这10位艺术家的市场表现比之前15%艺术家的总体表现更出色。他们的市场价值只是在2008-2010年略有调整,随后就站稳了脚跟。2011-2016之间,总体艺术市场出现一个倒U型。但是这种情况在这10位艺术家身上并没有发生。他们的市场价格只是在历史的高位上反复震荡,反复确认。2016年以后,这些本来身价已经极高的艺术家的市场价格竟然进一步攀升,升至历史最高点。从投资价值来看,他们作品的平均价值也已是2005年这个起点的4-5倍。可以说这些艺术家的市场价值,在长期交易过程中,得到了市场的承认。

          所以,中国当代艺术市场还能不能投资?这是一个值得进一步探讨的问题,决不能一概而论。从上述几幅图表中我们可以看出,艺术品市场存在极高的风险,大起大落。但如果买对人,买对作品,或者拥有足够经济实力可以收藏中国最顶尖当代艺术家的作品,那么就可能获取非常高的投资回报率。

          (作者徐杰为艺术行业工作者,梁捷为上海财经大学经济学院教师,本文感谢曲艺同学的协助研究。)

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